Сделки M&A в России в 2026 году. Что ждать от рынка.
Как бы не разрешилась геополитическая обстановка и чтобы не происходило с трансформацией экономики внутри страны, в любом случае нас ждут большие изменения и как следствие – значительный рост сделок M&A!
Непростой 2025 год, рекордная ключевая ставка и общее охлаждение экономики значительно сократили рынок M&A и отложили многие проекты готовые к реализации еще в 2024 году. Геополитическая обстановка и ожидание развязки добавляет неопределенности на рынке но и вселяет надежду.
Существует постоянный поток мелких и крупных сделок генерируемых основными игроками в своих отраслях. Зачастую за счет массовости подменяется как качество приобретаемых активов, так и итоговые результаты сделок. Но, оставим данный сегмент сделок на откуп менеджмента китам в своих отраслях, а сами рассмотрим наиболее интересные из намечаемых трендов на 2026 год.
Сделки M&A или простыми словами – слияния и поглощения, это такие сделки при которых происходит приобретение/объединение активов, в самом широком смысле этого слова. Формально это может выглядеть как приобретение акций, долей, активов одного бизнеса другим, после чего меняется лицо, распоряжающееся данным активов. М&A сделка может быть выкупом отдельного предприятия, бизнес юнита или контрольного пакета акций/долей.
Во всех случаях данные сделки нацелены на рост стоимости бизнеса и формирование синергетического эффекта. Сделка M&A позволяет снизить издержки за счет оптимизации активов, персонала, закупок, решений в IT и в целом ряде других аспектов, позволяет получить доступ к технологиям, не создавая их самостоятельно, покупать готового игрока на рынке, а не создавать все с нуля годами, что в итоге ускоряет выход на рынок и/или позволяет увеличить долю на рынке в кратчайший срок.
Ко мне регулярно обращаются с запросом – хотим выстроить холдинг, корпорацию и т.п. Я с 2005 года сопровождаю крупнейшие сделки на рынке, вначале как юрист/руководитель юридического подразделения в инвестиционном холдинга, после как Управляющий партнер ФОСБИ, но ответить на уточняющие вопросы, к сожалению, могут далеко не все. M&A — не про форму, а про цель и содержание.
Режим ожидания в 2025 году и остающаяся геополитическая неопределённость накладывают свой отпечаток на планирование сделок в 2026 году. Значительно возросла роль предварительной оценки и фильтров, заинтересованными игроками, при рассмотрении активов для сделок. Классические модели методов сравнительного анализа, дисконтированных денежных потоков, оценки по аналогичным сделкам дополнились в значительной степени желанием предвидеть глобальные тренды и попытками угадать модель развития экономики в целом на ближайшую перспективу.
Разнообразие видов и форм сделок сохраняется, даже становится шире, чему способствуют как изменения в законодательстве, так и появление денег у компаний среднего звена, нацеленных на дальнейший рост. Безусловно, это положительный фактор, который позволит в будущем увидеть много интересных сделок, а возможно и увидеть новых топовых игроков на Российском рынке в тех или иных отраслях. На сегодня этими игроками являются публичные компании среднего размера, а также фонды и институциональные инвесторы, доля которых в последнее время, по мере накопления капитала, постепенно растет.
Что касается законодательства, то на мой взгляд, до настоящего времени оно остается практически чистым листом для сделок M&A и сторонам приходиться руководствоваться общими нормами, которые не отражают специфику и глубину данного вида сделок. Есть предварительные уведомления, получение согласий, в отдельных случаях, нормы по защите прав акционеров, участников, отдельно помним про права и круг полномочий, например миноритариев, но в целом вопрос нормативного регулирования остается открытым. На сегодня законодательное регулирование остается фрагментарным и не отражает задачи и цели преследуемые участниками M&A, не говоря уже про интересы отдельных отраслей экономики и государства в целом.
Наибольшее количество сделок в 2025 году наблюдалось в IT секторе, структура под управлением Россельхозбанка приобрела 50% «Авито», Ростелеком приобрел контрольный пакет лидера рынка автоматизации розничной торговли ГК «Астор», а ГК ПИК вышел из капитала IТ-компании Rubetek, девелопменте и потребительском секторе, например приобретение производителя «Олейна» агропромышленным холдингом «Эфко». Сделки характеризовались как стратегическими покупками в целях усиления или входа на рынок компаний, так и значительной долей консолидации активов.
На рынке M&A сохраняется значительная неопределенность, чему способствуют сохраняющиеся геополитические риски и высокая ключевая ставка, однако возможное снижение геополитической напряженности и снижение ставки позволит совершить существенный рывок на рынке.
Характерной чертой сделок M&A в 2026 году будет оставаться консолидация, зачастую вынужденная, что не отменяет стратегических сделок.
Вынужденный «простой» 2025 года позволил игрокам на рынке еще раз присмотреться к активам, взвесить и скорректировать свои планы, обновить стратегии и главное, просчитать и наметить конкретные решения и ответить собственникам бизнеса на вопрос – что же я хочу от конкретной сделки? Осознанность и взвешенность, предоставленная спокойным 2025 годом, позволит в этом году принимать взвешенные и продуктивные решения на будущее.
Рынок M&A в России, не смотря на отсутствие развитого профильного законодательства, позволяет использовать большую вариативность под любой запрос и только ясное понимание конечной цели приведет к желаемым результатам.
Алексей Заикин / Юридическая фирма ФОСБИ /